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期貨交易所高管建言期市新發展 助力提升中國定價影響力

馬爽 張利靜中國證券報·中證網

  12月5日,由中國期貨業協會、深圳市地方金融監督管理局、深圳市期貨業協會共同主辦的2021年第17屆中國(深圳)國際期貨大會正式召開。在交易所高層圓桌論壇上,國內期貨交易所人士對當前國內期貨市場如何提升中國定價影響力,應對疫情變局和經濟高質量發展要求進行了討論,并介紹了下一步工作部署。

  交易所人士表示,將積極承接提升中國定價影響力的歷史使命,堅持服務實體經濟的初心不動搖。在新發展格局下,用期貨力量助力實體產業高質量發展。

  更好地優化資源配置

  期貨市場作為現代經濟體系的重要組成部分,是價格發現、風險管理的重要場所。如何更好地優化資源配置,提升大宗商品價格的國際影響力,助推實體經濟高質量發展,是目前期貨市場最重要的努力目標之一。

  談到如何提高中國定價影響力,上海期貨交易所(簡稱“上期所”)總經理王鳳海表示,期貨市場功能的有效發揮是根本,推進期現一體化發展是關鍵,高水平對外開放是基礎,擴大“朋友圈”是保障。他表示,上期所從以上方面做了多方面努力。例如,在推進期現一體化方面,上期所積極推動上期標準倉單交易平臺建設,今年推出了瀝青標準倉單交易業務,即將推出紙漿標準倉單交易業務。目前上期所共有4個期貨、1個期權,合計5個對外開放品種,協助全球產業客戶或各類客戶更好管理風險。

  “中國定價的國際影響力體現在期貨市場就是境內外企業積極利用期貨價格,作為國內外貿易活動的定價基準或重要參考。”鄭州商品交易所(簡稱“鄭商所”)總經理魯東升表示,以鄭商所為例,今年10月,鄭商所法人客戶持倉占比64%,同比提高12個百分點,國內85%以上的重點制糖集團,80%以上的大中型棉花貿易企業,90%以上的PTA生產、貿易企業和80%以上的聚酯企業,利用期貨價格指導生產經營、規避價格風險。在對外開放程度日益提升的背景下,PTA、甲醇、菜粕等期貨價格已經成為國際相關行業的“風向標”。

  大連商品交易所(簡稱“大商所”)黨委副書記、總經理席志勇在會上表示,當前國際上主要的大宗商品已從傳統的生產商和貿易商主導定價,逐漸轉變為由相關各方參與的期貨市場主導定價。在油脂行業,近兩年來全球大豆貿易格局發生深刻變化,大豆及油料等供應鏈安全問題凸顯。大商所根據新形勢下國家糧食安全戰略部署,快速反應、積極作為,在前期反復研究認真準備基礎上,制定上報了大豆、豆油、豆粕等品種豐富工具、便利交割、擴大開放的實施方案,全力推進大豆定價中心建設,在開放中提高我國大豆定價影響力。在鋼鐵行業,大連鐵礦石期貨提高了國際市場透明度,其價格已逐漸成為國際貿易談判的重要參考,更好反映國內需求,有效服務行業采購和庫存管理。

  金融期貨作為現代資本市場的重要組成部分,其定價能力及影響力也對我國經濟發展起到了積極作用。中國金融期貨交易所(簡稱“中金所”)總經理霍瑞戎表示,近年來中金所積極將金融期貨的運行擺到資本市場改革發展大局當中,服務資本市場全面深化改革和經濟社會高質量發展。截至目前,股指期貨市場持倉穩步增長,機構化程度進一步提升;國債期貨市場定價效率繼續保持高水平,服務實體經濟效能不斷增強;股指期權的“保險”功能漸次發揮,改善優化市場生態。

  廣州期貨交易所(簡稱“廣期所”)總經理朱麗紅在會上表示,廣期所作為一家新成立的期貨交易所,立足于“服務綠色發展,服務粵港澳大灣區,服務‘一帶一路’倡議”的總體要求,按照證監會確定的“差異化定位、錯位發展”的基本原則,堅持創新型、市場化、國際化的發展定位,積極服務雙碳目標,助力經濟社會綠色低碳轉型發展。

  百折不撓服務實體經濟

  今年外部環境不確定性增強,疫情擾動、供需錯配和氣候異常等因素疊加,大宗商品價格大幅波動,對于期貨交易所工作帶來諸多挑戰。

  王鳳海表示,在新發展格局下,如何用期貨方案助力實體鍛造自身的供應鏈韌性,在綠色、低碳、可持續發展的大環境下,如何用期貨的力量助力產業應對“碳達峰、碳中和”這場廣泛而深刻的系統性變革,是期貨市場高能級服務并引領實體經濟發展所面臨的主要挑戰。

  魯東升表示,今年來,面對諸多擾動,鄭商所提高政治站位,堅決服從服務宏觀調控大局,嚴格防范市場風險,保證了交易、交割、結算的穩健運行。尤其是面對企業多元化風險管理需求,鄭商所著力加強市場培育,并創新開展“商儲無憂”試點、打造綜合業務平臺中華棉專區,多措并舉服務保供穩價。

  “進入新發展階段,國內外環境的深刻演變給期貨市場發展帶來一系列新要求,如產業鏈供應鏈安全問題更加突出,糧食、能源等成為大國博弈的重要領域,對依托期貨市場加快建設定價中心提出了新要求;‘碳達峰、碳中和’深入推進、數字產業化和產業數字化加快發展,產業結構和行業生態正在發生深刻變化,對期貨市場更好順應產業變化提出了新要求。”席志勇說。

  對于金融期貨市場而言,霍瑞戎表示,金融期貨市場總體而言仍處于發展初期,在多個方面還存在一些結構性問題,補齊發展短板、契合現貨市場需要的空間巨大:一是產品數量和提供的服務還難以滿足現貨市場風險管理需求;二是市場運行質量和效率有進一步提升空間;三是對外開放水平不高,明顯落后于現貨市場開放步伐。

  新成立的廣期所在產品創新方面面臨更多挑戰。朱麗紅表示:“在廣期所籌備的十幾個月的時間里,從產品的布局來看,不管是碳配額期貨、電力以及硅、鋰、稀土等新能源金屬,還是商品指數,我們都進入到了傳統產品之外的全新領域。”

  未雨綢繆積極應對

  展望未來,無論從提升中國定價影響力還是應對當前面臨的諸多挑戰,各家期交所都做好了積極準備。

  王鳳海表示,明年上期所將依托標準倉單平臺,上線互換、基差業務,上線期轉現報價專區、相關品種報價專區等;同時,以保稅商品為突破口,以區塊鏈技術為基礎,探索建設大宗商品倉單注冊登記中心,繼續推進期現一體化。境內外聯動方面,推動航運指數、液化天然氣、石腦油等更多對外開放品種上市,研究探索黃金期貨國際化;同時,繼續拓展與境外交易所結算價授權等多種模式的合作,持續推進期貨市場引入QFII和RQFII,探索國際化品種境外設立交割庫。綠色可持續發展方面,積極研究鈷、氫能、氨能和電力等期貨品種,服務風能、太陽能、氫能等能源行業的發展;加強與相關機構的交流與合作,探索研究納入“雙碳”和ESG元素,推出綠色標準和服務。

  魯東升表示,下一步,鄭商所將大力推進PX、瓶片和長絲等聚酯產業鏈品種研發上市工作,與棉花、棉紗一起,從植物纖維到化學纖維,形成全球最齊全的紡織品種系列,推動紡織原料定價中心建設,助力提升我國紡織產業的國際影響力;點對點強化對央企、國企、上市公司等產業龍頭企業的服務,帶動上中下游企業共同參與,吸引更多產業企業參與到價格形成中來。

  “大商所將著力發揮好價格發現、套期保值兩大功能,圍繞產品創新、技術驅動、生態圈建設三條主線,努力實現期貨現貨結合、場內場外協同、境內境外連通三大結果,更好服務國民經濟高質量發展。”席志勇表示。

  中金所將從五方面推動金融期貨市場高質量發展。霍瑞戎表示,一是堅持總量、結構和效益相協調,著力鞏固市場根基;二是堅持嚴監管、防風險、促穩定、保安全、守底線;三是深入貫徹新發展理念,豐富產品體系,提高服務現貨市場、服務實體經濟和國家戰略能力;四是多角度發力優化市場生態體系,創造良好的發展環境;五是借鑒國際最佳實踐,推進金融期貨市場對外開放。

  對廣期所來說,面對諸多品種創新,朱麗紅表示:“我們正在加緊研發商品綜合指數期貨品種。商品綜合指數期貨依托現有的期貨品種,將多種商品期貨有機結合在一起,從期貨的視角,提供一個反映中國經濟運行的大宗商品期貨價格指數合約,進一步增強中國期貨市場的國際影響力。”

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