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政策支持房企合理發債融資 助行業整合加速

證券日報

  12月3日,“一行兩會”針對恒大集團風險處置及影響進行回應,并就房地產行業整體融資環境表態。

  “金融監管機構對恒大集團風險事件齊發聲,一是表明該事件對金融市場的外溢影響有限及可控;二是表示恒大集團外債的處理與化解應本著市場化、法律化及程序化原則。”IPG中國首席經濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示,此次恒大集團事件實屬市場經濟中的“個案”,短期在情緒面上或對房地產市場正常融資有一定擾動,但中長期看,其影響有限。

  支持房企合理融資

  從監管層最新表態來看,房地產合理發債融資仍將繼續得到支持。

  銀保監會表示,在落實房地產金融審慎管理前提下,將指導銀行、保險機構做好對房地產和建筑業的金融服務。現階段要根據各地情況,重點滿足首套房、改善性住房的按揭需求,合理發放房地產開發貸款、并購貸款,加大保障性租賃住房支持力度,促進房地產行業和市場平穩健康發展。

  據半個月前銀保監會披露的一組數據顯示,截至10月末,銀行業金融機構房地產貸款同比增長8.2%,整體保持穩定。個人住房貸款中90%以上用于滿足首套房購買需求。同時,結合《證券日報》記者近半個月的摸底調查,自9月份以來,在政策暖風下,銀行對個人按揭貸款的批貸及放貸速度有所加快。比如,有銀行在貸款人資料齊全后,1天內完成批貸;有銀行在購房者過戶后,1個月內即可放貸。

  證監會方面也表示,下一步將繼續保持市場融資功能的有效發揮,支持房地產企業合理正常融資,促進資本市場和房地產市場平穩健康發展。

  “整體上看,金融監管部門對于此次恒大風險均歸因于其自身經營不善、盲目擴張,并將其定性為市場經濟中的‘個案’。”國信證券高級研究員張立超在接受《證券日報》記者采訪時表示,預計后續由此引發的信用與流動性風險有限且可控,對之后的房企及整個房地產市場的正常融資亦不會產生明顯負面影響。

  12月3日晚間,央行在回應恒大問題時強調,短期個別房企出現風險,不會影響中長期市場的正常融資功能。近期,境內房地產銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態,一些中資房企開始回購境外債券,部分投資人也開始買入中資房企的美元債券。

  據貝殼研究院統計數據顯示,今年前11個月,房企境內、境外債券融資累計約8466億元,同比下降19%。但從單月數據看,11月份房企境內、境外債券融資共發行48筆,較10月份增加17筆,發行規模折合人民幣約473億元,環比增加55.6%。其中,境內共發行46筆,發行規模約457億元,環比增加125.1%。

  貝殼研究院高級分析師潘浩表示,近期,房地產金融政策執行方面略有放松,尤其是涉房貸款正在解決,進而加速企業資金回籠,疊加資本市場對房企合理正常融資的支持,預計房地產行業的市場預期將得以改善。

  行業整合將加速

  銀保監會在回應恒大問題時特別提到,“要合理發放房地產開發貸款、并購貸款”。

  同花順iFinD數據顯示,按首次通告日且剔除并購失敗事件后,今年以來,截至12月5日,A股市場在房地產領域共發生75起并購事件。其中,55起正在進行中,20起已完成。

  張立超預計,后續房地產行業“大魚吃小魚”的態勢將進一步深化,由此進一步加速行業出清。具有良好運營管理和控負債能力、內生增長穩健、現金流充裕、土地儲備分布城市能級高的房地產企業,特別是上市公司,有望成為行業內部整合的主力軍。

  中國社科院財經戰略研究院城市與房地產研究室副主任李超表示,可以適當引導房企挖掘新的融資渠道,倒逼房企加快融資結構轉型,通過房地產融資渠道多元化來實現有效分散風險,用以解決當前過于依賴信貸資金的問題。為此,有必要進一步鼓勵擴大房地產企業的直接融資比重,加快推進房地產企業的資產證券化。此外,還可以積極拓展房地產信托、債券、基金和房地產信托投資基金等多樣化融資模式,加大產業鏈融資力度,逐步增強房地產企業的資產流動性,有效防范、化解房地產企業的債務風險。

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