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太平洋壽險趙鷹:后疫情時代保險資金大類資產配置首先要與負債更緊密結合

王輝中國證券報·中證網

中證網訊(記者 王輝)12月3日,由華夏經濟學研究發展基金會梅花與牡丹家庭財富論壇、大成基金聯合主辦的“2022年大類資產配置策略暨梅花與牡丹家庭財富論壇理財子年會”在上海舉行。太平洋壽險資管中心總經理趙鷹在主題演講時表示,2020年以來發生的新冠肺炎疫情,對各國經濟均帶來不同程度影響,當前全球經濟政策不確定性仍處于歷史較高水平,與此同時權益市場也出現了更多新變化。在此背景下,后疫情時代的保險資金大類資產配置,首先要與負債更緊密的結合。

趙鷹在會上做了題為“在不確定性中尋找確定性——后疫情時代保險資金大類資產配置的實踐與思考”的主題報告。他表示,當前全球經濟政策不確定指數仍處于歷史較高水平,全球利率水平持續低迷,利率中樞呈現長期下行趨勢。與此同時,權益市場出現了更多新變化,二級市場集中度上升提升了市場脆弱性、新股定價也發生重大變化。

“進入后疫情時代,保險資金大類資產配置面臨償付能力壓力凸顯、再投資壓力上升、資本市場的不確定性增加等重大挑戰,其中低利率環境是全球保險資金資產配置面臨的最主要風險;如何在低利率環境下獲取滿意的收益、穩定超越負債成本,是保險機構及其他金融機構面臨的共同挑戰。”

在此背景下,趙鷹提出了后疫情時代大類資產配置的五大關注重點。一是后疫情時代全球經濟放緩對保險資金組合有負面影響;二是需要重新評估后疫情時代資本市場波動加大后的投資策略,關注尾部風險;三是需要聚焦被低估的資產,并繼續在公開市場分散投資;四是高收益資產主要來自于私募市場如私募股權和基礎設施股權;五是盡管目前還有許多技術性挑戰,但ESG投資、可持續投資將逐漸成為大類資產配置的重要考量因素。

趙鷹認為,整體來看,后疫情時代保險資金大類資產配置首先要與負債更緊密的結合,其次要審慎評估風險的偏好,兼顧收益和風險。最后,在做到前兩項的前提下,同時兼顧尾部風險、二元特征,應當以分散投資實現投資組合的安全和可持續。

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